投资判断最怕只写一个未来。概率树先让好、中、坏情景同时出现。
Chapter 2.4 · 投资仪表盘
把未来画成几条岔路
概率树不是预测水晶球，而是把未来的岔路口画出来，逼我们承认未来不止一条路。
Scene
新烤炉有三种明年
陈姐买了新烤炉。明年可能生意火爆，可能稳定增长，也可能因为竞争加剧而低于预期。每条路都有不同利润，也有不同概率。概率树把这三种明年摆在桌上，让我们别只盯着自己最喜欢的剧本。
Mechanism
先看它怎么一步步发生
- 01 今天做决定
- 02 未来分成情景
- 03 给情景概率
- 04 写出各自结果
- 05 合成期望值
好结果再好，如果概率很小，对今天价值的贡献也有限。
如果先出现竞争者，再影响销量，这种前后依赖要用条件概率来表达。
Dashboard
把概念压成一张仪表盘
读这一节时，先盯住这些观察点。英文术语只是标签，真正要理解的是它在故事里承担什么功能。
| 观察点 | 英文术语 | 怎么理解 |
|---|---|---|
| 情景 | scenario | 未来可能出现的一种状态 |
| 概率 | probability | 这条路出现的可能性 |
| 条件概率 | conditional probability | 某件事已发生后，另一件事发生的概率 |
| 期望值 | expected value | 按概率加权后的结果 |
Try it in the story
一个比单点预测更诚实的盈利数
乐观情景盈利 14 万，概率 30%；基准情景 10 万，概率 50%；悲观情景 4 万，概率 20%。期望盈利是 10 万。它不是保证，而是把多条未来压成一个可比较的中心。
期望值
E(X) = sum of probability x outcome
Common traps
容易想错的地方
误区 1概率就是承诺
校正：概率描述不确定性，不承诺短期兑现
为什么重要：小概率事件不会因为小就消失。
误区 2只做基准情景
校正：基准情景只是中间剧本
为什么重要：投资风险常常藏在两边。
What remains
读完检查
概率树用图的方式管理不确定性。
期望值由结果和概率共同决定。
好的投资判断会同时保留好、中、坏情景。
这节课在系统里的位置
模块问题
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2 投资的仪表盘
投资结果应该用哪些仪表来读？
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2.3 风险不是一句会不会亏
用分布、标准差、偏度和峰度描述风险。
现在学
2.4 把未来画成几条岔路
下一站
2.5 资产放在一起会互相影响
把未来拆成情景、概率和条件期望。
本节拿走：概率树用图的方式管理不确定性。理解协方差、相关性和组合收益。