另类投资：非标准资产

这一模块解决什么问题

为什么有些资产不能用传统方式理解？

私募基金不能每天交易，房地产估值不如股票透明，对冲基金费用复杂，数字资产甚至很难判断现金流从哪里来。另类投资要求我们先看结构，再谈收益。

另类投资如何进入组合判断

1. 01非标准资产

   要判断沿着前后两步看，“非标准资产”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

   影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。
2. 02流动性限制

   要判断需要退出时，能否快速、低成本、少冲击地成交？

   影响：能否快速、低成本、少冲击地退出。
3. 03估值难度

   要判断估值结论对增长、折现率和终值假设有多敏感？

   影响：未来现金流和要求收益率如何转成今天价值。
4. 04费用结构

   要判断总收益会被管理费、业绩费和交易成本拿走多少？

   影响：总收益如何在管理人和投资者之间分配。
5. 05收益来源

   要判断沿着前后两步看，“收益来源”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

   影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。
6. 06组合角色

   要判断放进组合后，整体风险收益是否变好？

   影响：单个资产放进去后，整体风险收益是否改善。

核心概念

章节路线

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