Module 10

投资组合与风险管理

单个资产只是零件，组合才是上路的车。

这一模块解决什么问题

如何把资产变成可管理的组合？

一只股票看起来很有吸引力，但如果它和你已有资产一起大涨大跌，组合风险可能反而变差。投资管理不是寻找一个完美资产，而是在目标和约束下管理整体结果。

从资产到组合的收束

  1. 01投资目标

    要判断沿着前后两步看，“投资目标”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

    影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。
  2. 02风险承受能力

    要判断风险源是什么，损失由谁承担，是否已有补偿？

    影响：不确定性来自哪里、由谁承担、是否已经被补偿。
  3. 03资产配置

    要判断沿着前后两步看，“资产配置”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

    影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。
  4. 04分散化

    要判断沿着前后两步看，“分散化”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

    影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。
  5. 05风险管理

    要判断风险源是什么，损失由谁承担，是否已有补偿？

    影响：不确定性来自哪里、由谁承担、是否已经被补偿。
  6. 06行为纪律

    要判断沿着前后两步看，“行为纪律”让现金流、风险或价格发生了什么变化？

    影响：最终会落到现金流、风险、价格、权利或组合结果中的哪一类。

核心概念

投资政策声明 IPS

把投资目标、约束和规则写成组合说明书。

分散化 diversification

用不完全同步的资产降低组合风险。

CAPM capital asset pricing model

把系统性风险和必要收益率连接起来。

章节路线

章节标题读完应理解来源
10.1投资管理不是挑股票，而是管理目标和约束理解投资管理流程。L4
10.2投资政策声明是组合的说明书理解 IPS、风险承受能力和约束。L3
10.3分散化为什么有效理解相关性、有效前沿和组合数学。L6, L85
10.4资本市场线和资产配置理解 CAL、CML 和无风险资产。L6, L5
10.5CAPM 如何把风险和收益连接起来理解 SML、beta 和 alpha。L5
10.6风险管理是一个持续过程理解识别、度量、管理和监控。L1
10.7人的偏差为什么会破坏投资纪律理解认知偏差和情绪偏差。L2

用一张表抓住本模块

观察点英文术语怎么理解
目标objective为什么投资
约束constraints哪些事情不能做
配置allocation资金如何分布
纪律discipline如何抵抗行为偏差
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